分析现金流量表的时候，能看出来洋河股份和贵州茅台有个明细的不同之处，那就是洋河股份的投资理财特别多。
我们从现金来源看，2017—2020年，洋河股份收回投资收到的现金比销售商品、提供劳务收到的现金还要多。换句话说，以卖白酒为主营业务的洋河股份，它投资收回的现金比卖白酒收回来的现金还要多。
这就有点意思了。既然洋河股份这么喜欢投资理财，那么：
它买的都是哪些理财产品？
这些理财产品收益率怎么样？
我们该如何看待洋河股份做投资理财这件事呢？
一、洋河股份的理财产品都是啥？
通过2021年年报，我们能够得知洋河股份的理财产品分为银行理财产品和信托理财产品两个类别，并且信托理财产品中存在逾期未收回的款项6879.48万元，对此，洋河股份计提了3625.67万元的减值准备，也就是公司预期有一半的理财本金收不回来。
入市有风险，投资需谨慎。
因为踩雷恒大，洋河股份对其他信托理财产品也计提了减值，合计为2.5亿元。
2021年洋河股份的净利率为30%，为了得到2.5亿元的净利润，公司需要取得至少8亿元的销售收入，这得卖多少瓶天之蓝。
通过同花顺iFinD我们能一键提取详细的洋河股份投资理财的信息。如下图所示，除了前面提到的购买银行和信托理财产品，洋河股份还投资了证券公司和投资类企业，比如中银证券。
中银证券也是A股上市企业，并且跟洋河股份的主业没关系。因此，这笔投资单纯是为了投资赚钱？
二、洋河股份的投资回报率怎么样？
通过公司公告能整理出洋河股份部分理财产品的数据。
从投资收益率看，洋河股份理财产品的最高收益率达到了9%，最低收益率为2.08%；
从理财期限看，最长理财期限为456天，最短为10天。
从公告时间看，早在2011年的公告里就能找到洋河股份的理财信息了，这说明洋河股份最迟在2011年就在做投资理财这件事了。
我在书的第260页介绍过洋河股份理财收益率的测算方法。
取得投资收益收到的现金，指的是企业获得的现金股利、利息以及分到的所投资企业的利润；
投资支付的现金反映了企业对外投资的规模，指的是企业购买交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资以及长期股权投资所支付的现金。
两者相除，可以测算出公司的投资收益率。
那么，洋河股份的投资收益率高不高呢？
要想知道洋河股份投资收益率是多少，可以使用现金流量表中的数据进行测算。如下图所示，以2021年为例，这一年洋河股份投资支付的现金为64.78亿元（根据季报数据计算得出，取的是洋河股份在每个季度投资支付的现金的平均值），取得投资收益收回的现金为2.24亿元，那么，2019年洋河股份的投资收益率约为3.46%（2.24÷64.78×100%）。
三、如何看待洋河股份买理财产品这件事？
从货币资金来源看，洋河股份的钱是主要卖酒攒下的以及占用上下游的钱，不是来自于投资活动和筹资活动。
从投资回报率看，洋河股份的收益率在2%-9%之间，低于公司的10年平均净资产收益率26.36%。如果这些闲置的钱都能用在主营业务上，洋河股份大概也不会去做这么多的投资理财了。
对于洋河踩雷恒大这件事，它一方面反映出洋河投资能力还有提升空间，另一方面，我们也要考虑踩雷恒大造成的损失洋河能否承受得起。2.5亿元的减值准备，并不会对洋河造成很大伤害；况且，我们要关心的是洋河股份主营业务的发展情况，毕竟目前来看理财是副业。
有人说，股市没有常胜将军，想一想洋河股份购买低风险的理财产品都亏钱了，我们小股民购买风险更大的股票亏钱，算个啥呢。或许当我有几百个亿的时候，我也不会心疼赔了2个亿了。
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